大地快三-吃人鲶鱼

                                                                当前位置:新闻首页  大地快三

                                                                激發經濟創新動能 保險系私募放大招!合源資本賈彥龍:做聯結中小險企和中小微企業的橋樑紐帶-吃人鲶鱼

                                                                2019年12月08日 21:02 来源:吃人鲶鱼 编辑:大地快三

                                                                大地快三

                                                                【迪士尼票价调整】

                                                                作為監管批設的首家保險系私募股權投資機構◇∴,合源資本常常被外界看作「第一個吃螃蟹」的機構∴⊿。但公司總經理、創始合伙人賈彥龍更傾向於淡化這個標籤〇□,他表示:「當時在『新國十條』背景下♀♂〇,不少保險資管機構都提出了申請♀∵↑,可能因為我們的方案相對比較成熟∴☆,因此率先獲得了批准▽。」

                                                                賈彥龍認為⊿π,募資最根本的還是要靠投資能力和項目質地來說話♂↑,只有項目好∟,LP認可才會出錢投資?♂∴。不過在募集保險資金方面┊☆?,他認為相比于其他私募股權投資機構∟∵?,保險系機構的相對優勢在於能更精準地把握險資需求↑⊙。「我們的團隊原來大多在保險公司內部做投資⌒,更熟悉險資在股權投資方面的業務規則、偏好及需求□♂⊿,因此可以更有針對性地去募資〇⊙π。」

                                                                在目前的市場寒冬下◇π⊿,賈彥龍坦言〇⌒□,今年合源資本也沒有發行新的基金π,更多處於觀望狀態?◇∵,積極尋找好的投資機會並儲備項目◇⊙。「儘管現在市場已經調整了一段時間π◇⌒,但好企業還是比較搶手⊙□△,因為投資機會少了↑⌒,資金都往好企業集中⊿▽▽。但好企業並不一定是好項目∴⊿⊿,要看它的價格是不是足夠低∵。好企業和好項目的差別就在於估值◇☆♂,估值便宜才是好項目〇。」

                                                                而這兩大業務方向☆∴,背後都有很成熟的邏輯支撐♂△♂。「與保險主業互動□,雙方能夠實現優勢互補、合作共贏?。作為出身保險的投資機構△□,我們會給被投企業賦能一些保險資源、金融資源⊿▽。之所以強調現金流﹡π,是因為保險資金由負債而來♀,所以很重視安全性和當期收益┊♂∟。我們在進行這類投資時△,不以追求高收益為主要目標⊙,而是希望獲取一個較為確定的收益⊿↑。」

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                                                                2014年8月頒佈的保險業「新國十條」┊∴□,允許保險資產管理機構設立私募基金⊿◇♂,旨在進一步發揮保險資金長期投資的獨特優勢┊□,促進經濟提質增效、轉型升級?♀♂。此後□,16家保險私募股權投資機構相繼成立﹡☆∴,而光大永明資管旗下的合源資本♂,便是在這樣的契機下應運而生□♂﹡。4年多時間過去了↑↑,合源資本的資產管理規模從0迅速擴大到200億元♂,公司團隊也從最初的十幾人增加到40餘人□♂。

                                                                除此之外∟∴⊿,保險私募基金在監管層面比一般的市場化私募基金有更嚴格的要求□〇☆,不僅要符合證監系統對私募股權投資的基本要求◇☆△,還要滿足銀保監系統在股權投資資格、投資方向、風險管控、投資流程等方面的規定↑▽。因此相比于其他機構來說⊙﹡,以合源資本為代表的保險系股權投資機構在投資中更強調「穩」⌒□。

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                                                                市場寒冬下多看少動積極儲備好項目自2018年以來﹡◇,國內私募股權投資行業進入調整期△∟,募資難成為全市場最為突出的問題∵。而背靠險資的保險系私募股權投資機構☆▽,也往往被看作「含着金鑰匙出生」、「不差錢」的機構♂π。但在賈彥龍看來┊⊿,這樣的論斷有失偏頗▽?∟。「其實我們在制度上並沒有特殊照顧△,反而在嚴格的監管下要面臨更多考驗∴△。」

                                                                天生自帶險資基因偏好穩健投資當然□〇⊙,作為保險系的私募股權投資機構♂⊙,它們天生就帶有一些「險資基因」∴▽。賈彥龍認為▽,合源資本相比於市場上的其他私募股權投資機構⌒,最大的一個不同點在於♂♂,在確定投資賽道和進行項目篩選時﹡,會更多從保險資金運用的角度出發∴?。「我們更多服務於險資◇∵﹡,要滿足它們的股權資產配置需求△。」

                                                                「中小微企業常常面臨融資難問題△,它們一直是國家重點支持的對象;而中小險企雖然手握可投資資金⊙,但長期以來卻存在股權投資能力不足的問題⊙。受制於資金體量♂∴,中小險企也很難去培養專門的股權投資團隊〇☆♂。」而合源資本希望做的∴,就是成為業內的專業機構♂□,去服務中小險企和中小微企業∟∴∵,更好地滿足雙方需求♂∟。

                                                                那麼∟♀,險資都偏好什麼類型的股權資產呢⊙⊙△?據賈彥龍介紹﹡﹡﹡,合源的業務方向主要分為兩類:一類是與保險主業有一定互動的行業π,能夠形成協同效應;另一類是具有較好現金流的資產?△♂,主要是為了滿足險資的財務性投資需求⌒。

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                                                                定位於服務中小險企及中小微企業

                                                                正因為如此♂?,除光大永明資管外◇﹡,合源資本另有5家中小保險公司作為股東〇△,各持股10%△,合計持股比例達到50%⊿⌒▽。「我們希望公司的運作以市場化為主☆,不只服務單一股東□☆,資金也更多來自於中小保險公司〇♂。」賈彥龍說道□□□。

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                                                                據了解△□,合源資本內部建立了一套專門針對險資的募資體系□。「在業外機構看來♂,險資是一個整體∟◇┊,大家都一樣♀〇,但其實不是□。比如↑,財險公司和壽險公司的股權資產配置策略就不一樣∴﹡,壽險偏長期∴,財險偏短期;大型保險公司與中型、小型的保險公司∴∟△,中資與中外合資的保險公司☆◇?,需求都不一樣┊♂∟。」為此▽◇⊙,合源資本內部對保險公司進行了細分♂∟∵,由市場部平時定期跟蹤∟∴⊿,了解其股權配置的策略和需求┊〇,等到有合適的項目?π,便有針對性地去進行募資?〇♂,以提高效率和成功性〇﹡。

                                                                原標題:激發經濟創新動能⊙,保險系私募放大招?∴♀!合源資本賈彥龍:做聯結中小險企和中小微企業的橋樑紐帶

                                                                成立之初▽〇┊,合源資本就定位於「立足中小保險公司◇♂♂,創新保險運用方式◇∵,服務中小微企業」△?∵,以發揮保險資金在服務實體經濟中的橋樑和紐帶作用∵□□,至今初心未改π∟π。據賈彥龍介紹∟,合源資本的兩端□,一端聯結的是中小險企⌒,另一端是中小微企業?π,恰巧都是經濟金融體系中的痛點♂﹡♂。

                                                                在具體的行業賽道上⌒↑,賈彥龍稱∵,合源資本比較偏好醫療、養老、科技和消費等方向♀∴,而影視、文化、傳媒等基本不在關注之列⌒。「哪部影視劇能成功、哪部不成功?∟,目前我們團隊還沒有配置相應的人才♂⊙﹡,很難判斷☆↑⊿。這類行業不符合險資對安全性、穩定性和主業協同的需求⌒◇?。」

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                                                                賈彥龍表示〇♂,不希望以高估值去拿項目π⌒▽,在市場風險調整沒有到位的時候﹡?♂,不去投資可能相比于冒進投資是更好的選擇π。如果在市場高點去投資♂,後面會承擔比較大的風險□▽⌒。同時他認為∵〇,一級市場的投資也要結合二級市場的表現來看▽,兩個市場之間必須存在價差空間π⌒,退出的時候才有利可圖♀♂﹡,但目前二級市場的整體估值仍然向下▽┊。

                                                                而自帶高風險高收益屬性的股權資產∵,與險資所追求的穩健投資如何自洽♂♀?賈彥龍表示﹡⊿,首要的是規範性?,包括堅持合規性原則⊙♂▽,嚴守投資紀律和對投資人負責的態度〇π,為此合源資本在投資決策、風險控制等方面都建立了一套完備的體系;另一方面是對於高成長性股權投資堅持分散和配置性投資的原則∴,目前高成長性股權在險資的大類資產配置上所佔的比例都很小∟,以保證即使虧損也不會對投資組合的收益造成較大影響;同時♂♂,對有現金流資產大的投資則更追求安全性和退出機制↑↑。

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                                                                在此之前♂↑◇,合源創始合伙人都在光大永明資管或其他金融機構擔任高管♀♂,之所以在中途選擇冒險更換平台〇⊙∵,賈彥龍坦言♀,當時的想法很簡單△◇⊿,私募股權本就是險資投資的一個重要方向♂⊙□,國外的實踐已經證明了這一點☆⊿∴,既然國內選擇放開險資股權投資π∟♂,那應該把握這樣一個好機會∵▽。加上團隊中也有投行及私募背景的成員﹡∟﹡,大家志向相投∟♀,決定組建合源♂。

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                                                                2015年1月⊙,合源資本在眾多申請者中脫穎而出∵◇,率先獲得監管批准;3月⊿,合源資本正式開業;6月∵,合源資本的第一支基金——北京合源融微股權投資中心(有限合夥)便迅速成立並開始運作▽π〇。據了解♂⊿♂,這隻基金一共對13個中小微企業股權項目進行了財務性投資△,目前已經在陸續進行退出﹡?△。

                                                                推荐阅读:花木兰新海报