吉利3分彩-失踪的飞机

                                                                当前位置:新闻首页  吉利3分彩

                                                                國泰君安:2020中國新能源產業鏈的三重投資機會-失踪的飞机

                                                                2019年12月14日 20:28 来源:失踪的飞机 编辑:吉利3分彩

                                                                吉利3分彩

                                                                【加总理致信李玉刚】

                                                                再往下游是太陽能電池片┊﹡△。最近兩年崛起的perc電池技術〇⊙▽,這個技術目前以壓倒性的優勢替換了傳統的太陽能電池技術┊⌒。

                                                                按照現在的風機價格和成本來核算□〇□,風電廠的內部收益率可以做到15%-16%這樣非常高的水平◇⊿,又有時間節點的影響∵△┊,所以大型的電力集團都在儘快搶裝風電⊿。

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                                                                第二┊♂,燃油車降價♀。今年傳統的燃油車標準由國5變國6⊿,燃油車競爭加劇〇〇,銷量下滑〇♂,所以導致了燃油車降價△⌒,壓縮了電動車的空間▽,這是最核心的原因∴?。

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                                                                2019年光伏的進展還是非常不錯的﹡∵。

                                                                從風電、光伏、核電再到新能源汽車□〇∟,近幾年來⊿♂☆,中國的新能源行業在產業政策的周期起伏中?,有過高光之時△⌒,但也遇到了至暗時刻∵△。

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                                                                02風力發電2020年業績兌現可期1、風電的高景氣度從何而來⌒↑?

                                                                從上到下◇,我們可以把光伏產業鏈分成多晶硅、硅片、電池、組件到電站建設這五個環節♂▽。我們最看好其中的硅片環節π∴∴。

                                                                第二♂﹡♂,電動車成本本身在一個快速下降的過程⌒。

                                                                奧地利《信使報》本期首席相對論中⌒♂┊,國泰君安電新團隊的分析師們旗幟鮮明的提出——

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                                                                首先最上游是多晶硅〇♂。中國多晶硅無論從產量、成本還是技術方面⊿⊙,都在全球具有明顯優勢↑♂。

                                                                第一♂□π,風機的交付周期通常需要一年以上⊿,2019年我們看到風電企業的業績實際上是2018年簽署的訂單﹡,2020年我們看到的業績對應的是2019年簽署的訂單□,所以風機價格上漲會帶來產業鏈從上游到下游業績的好轉↑。

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                                                                電動車最核心的部件是鋰離子電池↑,鋰電池的價格在15年、16年的單價是1塊7毛錢每瓦?,到18年的時候♂▽?,已經降到了1塊1毛5每瓦┊〇,今年的均價可能會降到1塊錢每瓦↑↑◇,到2020年或者2021年♂,我們會預計會降到8毛錢⊙﹡∟。

                                                                第一┊,電動車屬於新興消費品⌒,往往新興的事物需要對消費者進行培育和培訓∟♀△,類似於2013年iPhone4推出⊿♂⊙,當時iPhone4對消費者進行培育之後iPhone銷量一路向上⌒♂。中國目前電動車的消費者普遍購買的國內的品牌汽車☆∟,而特斯拉具有更好的智能駕駛以及體驗感﹡,對於消費者來講是很好的培訓♂。

                                                                一個是在很多地區⊿∵▽,光伏已經成為最便宜的能源供給△∴∴,所以得到了很多國家政府的支持﹡⊿。

                                                                我們認為未來幾年新技術短期的難以撼動perc電池這種技術∟♂,所以未來幾年perc電池依然是主流∵□∴。從目前來看□,perc電池形成了以通威、隆基、愛旭這幾家企業為龍頭的競爭格局♀⊿。

                                                                另一個⌒⌒,光伏的裝機成本在迅速下降♂♀。光伏的轉換效率⌒◇﹡,從2005年的12%∴〇∟,提升到現在的22%?,帶來成本的大幅下降?。

                                                                為什麼會有這麼快的增長┊▽♂?核心原因主要有兩個〇。

                                                                單晶的市佔率的提升?⊙,同時疊加了整個行業需求的增長♂⊿﹡,導致單晶這個環節是最好的一個環節∴∴。

                                                                目前單晶硅片整個行業競爭格局穩定↑,形成了以隆基股份和中環股份兩家企業為雙龍頭的格局π。

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                                                                光伏的平價時代▽↑,風電的業績兌現期☆♂?,疊加特斯拉產業鏈帶來的新能源車大潮再起⌒↑,中國的新能源產業鏈♂,將在2020迎來新一輪的絕佳投資機會□?⌒。

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                                                                第一π◇,傳統燃油車將發動機跟變速箱數據化是一個難點〇⊿⊿。新能源汽車是電池帶動電機﹡∵⊙,非常容易實現數據化⊿﹡。

                                                                2018年⌒,光伏裝機需求在100GW左右∟↑,2019年整個裝機差不多會達到120GW△∴∴,同比增長20%ππ。預計到2020年⊙♂,全球光伏裝機量會達到150GW〇π。

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                                                                2、搶裝風電◇▽↑,給下游市場帶來了哪些影響∴π?

                                                                第二∵∴,新能源汽車帶有大量的電能▽┊,可以24小時在線∵,所以相對未來智能駕駛〇,新能源汽車是一個更好的平台♂﹡⌒,我們長期看好新能源汽車的發展ππ。

                                                                第三◇,沒有具有競爭力的車型出現◇∟∴。我們認為其實新能源車主是價格敏感性不高◇□△,但是體驗感要求很高的消費者⊿。國內缺少像特斯拉這種高競爭力的車型♂┊〇。

                                                                第三┊⊿,以特斯拉為代表的電動車車型還會不斷增加♀∵,包括大眾、寶馬和奧迪☆,在2020年都會發佈一些比較有競爭力的電動車車型◇,為市場不斷普及推廣帶來動力∟∵。

                                                                雖然19年我們看到了一個短期的滑坡△,但是我們認為這隻是新能源汽車長遠發展中的一個小波動♂﹡。

                                                                然而△π,站在2019年底回頭看π〇π,中國的新能源產業在各項指標中已經全面處於全球的領先地位∟。奧地利《信使報》就驚嘆道——中國已經成為清潔能源的「模範生」♂。

                                                                反映到產品價格端△,整個風機價格是從去年三季度3100多的最低點◇☆,一路漲到了最近的3800多⌒?♂,接近3900塊錢每千瓦的價格△☆∟。

                                                                僅18年∴〇,中國的新建可再生能源發電站增長率達30%↑,這個數字比36個經合組織(OECD)成員國的總和還要多♀。再比如中國騰格里沙漠光伏集成區♀,是全世界最大的太陽能光伏電廠⌒⊿。

                                                                再往下遊走是太陽能電池組件♀☆⊙,因為太陽能電池的核心在於減少組件跟硅片之間的面積差▽,相同面積的組件效率越高∟♂,需要安裝太能電池組件的支架、導線都會減少┊,整體會帶來成本下降∵↑。

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                                                                2、短期波動的最主要原因是什麼﹡?

                                                                03新能源汽車重點關注特斯拉產業鏈1、怎麼看2019年以來新能源汽車的銷量滑坡∟∵?

                                                                第一﹡?,正在計劃的《2021—2025的新能源汽車發展規劃》裏面提到♂□,要提高新能源汽車在服務用車中的佔比◇⊿⊙,這個我們認為未來會帶來很大的增長空間▽。

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                                                                所以半片技術、疊瓦技術等新的技術應運而生∵⊙⌒,但是組件的技術門檻較低∵,生產的企業相對多□♂,基本上沒有上市企業專一做這個組件↑⊿⊿,所以不做過多介紹?。

                                                                特斯拉是我們2020年在產業鏈上最關注的一個方向∟﹡。具體來看∴,我們認為利好體現在兩個方面:

                                                                再下游是太陽能電池硅片⊿□?,硅片環節是我們最看好的一個環節?☆┊。

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                                                                ▼精彩觀點集錦▼01光伏發電的平價時代1、光伏發電為什麼近年來會有這麼快的增長﹡?

                                                                目前國內多晶硅環節的企業的盈利能力相對平穩∴π□,維持在一個合理的毛利率水平♂♂♂,產品價格也相對穩定⊿⊿⊙。

                                                                價格上升拉動了上市公司的業績∵。

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                                                                成本下降⌒☆,推動收益率的上升?☆,會使得下游電站運營更加積極地建設光伏電站◇。我們對明後幾年的全球光伏裝機量持樂觀態度┊〇。

                                                                2、中國作為全球光伏產品供應大國△,目前產業鏈上有哪些值得投資者關注的環節△┊?

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                                                                目前┊,我們看到深圳的士和滴滴◇∵,都是要求使用純電動車∴△,未來隨着全國的普及∴,相信會帶來一個比較好的增量⌒┊。

                                                                目前很多國家已經出台了燃油車的禁售時間表◇⌒π,因此首先我們可以知道∟△∴,新能源替代傳統燃油車的趨勢是不會變的∴┊⌒。

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                                                                據不完全統計↑▽,中國的多晶硅產能已經達到了44萬噸♀□,而全球120GW的太陽能的需求量大概是36萬噸♀,所以整個多晶硅環節的供給大於需求〇﹡。

                                                                3、除了爆款車型之外π□〇,您認為還有哪些因素會為銷量帶來新動力♀?↑?

                                                                以中國的地面電站為例♀↑,2018年國內光伏電站的平均裝機成本是4.92元/瓦◇⊙▽,到今年的10月份〇,最低的裝機成本下降到4塊錢以下∟♂┊,成本降幅超過了10%◇⊙。

                                                                在消費端∵﹡,共享單車▽⊿,正在成為中國十分流行的出行方式┊△♂,很多的士、公交車∴⊙?,也已經逐步更換為純電動汽車┊。

                                                                第一⊙〇,新能源汽車補貼政策滑坡☆⊿π,降幅比較大π?,下游車企沒有做好應對〇。

                                                                中國政府規定2020年之後┊,陸地的風電沒有補貼∴□﹡,所以已審批的項目必須在這之前完成┊∵。

                                                                高景氣度背後的核心原因〇▽〇,是國內政策的調整☆⌒△。

                                                                4、特斯拉中國設廠〇⊿♂,對國內新能源汽車產業鏈會帶來哪些利好∟?

                                                                因此我們有望在2020年∴♀〇,看到2019年的一個業績兌現帶來的可期業績☆⊿。

                                                                太陽能電池硅片主要有多晶硅片和單晶硅片兩種□。在2012年之前∟☆┊,全世界主要以多晶硅片為主□⊙,當時單晶硅片的市佔率只有20%左右♂♂∴。隨着單晶技術、單晶下游的電池技術不斷進步?☆,單晶硅片佔比快速上升┊⌒△,由2012年的20%左右上升到2018年的35%▽。我們預計2019年比例會達到50-60%↑∵。

                                                                風電這三年景氣度非常高△,2018年國內風機裝機量大概在22GW☆,今年預計裝機到28GW☆◇⊿,同比增長40%左右⌒π。預計到2020年π,國內的風電裝機會達到35GW?⌒。

                                                                推荐阅读:湖人击败热火